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Si llevas poco en esto de las criptomonedas, es probable que hayas oído hablar de las stablecoins, o incluso ya las hayas utilizado, pero no sabes exactamente qué son o cómo funcionan. Para empezar, tan solo debes saber que son criptomonedas que tratan de mantener un valor estable y cercano al dólar. Pero hay mucho más.
Detrás de su aparente simpleza se esconde una serie de características que es importante conocer si de verdad quieres operar con consciencia. Si quieres aprender más sobre stablecoins, en este artículo te explicamos los puntos básicos.
¿Qué es una stablecoin en palabras simples?
Una stablecoin es un criptoactivo que está diseñado para mantener un precio constante en el tiempo. A diferencia de Bitcoin o Ethereum, cuyo valor fluctúa constantemente, las stablecoins buscan ofrecer estabilidad y previsibilidad en su precio. USDC, USDT o DAI son algunas de las más populares del mercado.
La mayoría de ellas están vinculadas al valor de una moneda fiduciaria, siendo el dólar estadounidense la referencia, aunque también existen stablecoins vinculadas al euro, al yen o incluso a materias primas como el oro.
Su objetivo es simple: 1 unidad de stablecoin debería equivaler siempre a 1 unidad de la moneda de referencia. Es decir, 1 USDT o 1 USDC debería valer siempre 1 dólar estadounidense.
¿Sabías que...? El mercado global de stablecoins supera actualmente los 321 mil millones de dólares en capitalización total. Esta cifra le sitúa en su nivel histórico más alto, reflejando un crecimiento del 50% anual impulsado por la adopción institucional, los pagos transfronterizos y la integración en tesorerías corporativas
¿Para qué sirven las stablecoins?
Te estarán preguntando, y bueno, ¿para qué querría yo una moneda digital que vale lo mismo que el euro si ya tengo euros? Lo que quiero son criptomonedas que ofrezcan oportunidades de crecimiento. Pues bien, aunque no lo parezca a primera vista, las stablecoins tienen utilidades muy prácticas.
En primer lugar, actúan como reserva de capital dentro del ecosistema cripto. Es decir, en momentos de alta volatilidad, o incluso en momentos que simplemente no quieres operar, puedes convertir BTC o ETH en stablecoins y proteger tu capital de las caídas del mercado sin tener que pasar por el proceso de convertir a euros o dólares, transferir a tu banco y luego volver a entrar.
En segundo lugar, facilitan las operaciones de trading y el acceso a plataformas DeFi. Muchos exchanges y protocolos descentralizados utilizan stablecoins como par de intercambio principal, lo que te permite moverte rápidamente entre diferentes criptomonedas sin fricciones ni demoras. Además, son la puerta de entrada a todo el universo de las finanzas descentralizadas.
Además, las stablecoins son especialmente útiles para realizar pagos y transferencias internacionales. Por ejemplo, puedes enviar dinero a tu amigo en China en USDC sin necesidad de pasar por bancos tradicionales, evitando comisiones elevadas, tiempos de espera de varios días y tipos de cambio desfavorables. La transacción se completa en minutos, con tarifas mínimas y con total transparencia en la blockchain.
¿Cómo mantiene una stablecoin su precio?
Para mantener una stablecoin anclada al precio de otro activo se utiliza un mecanismo conocido como peg, que es el que permite el anclaje o vinculación del valor de la stablecoin con el activo de referencia. Existen diferentes métodos para mantener este peg, y cada uno tiene sus propias características.
A través de reservas de activos reales, colateralización criptográfica, incentivos de mercado o algoritmos automatizados… cada stablecoin en circulación debe tener un respaldo que justifique su valor. Es decir, que esa paridad se sostiene porque existe un sistema subyacente que respalda y valida esa equivalencia de manera continua.
Ejemplo: imagina que tienes 1 USDT en tu wallet. Ese token existe porque, en teoría, hay 1 dólar real depositado en alguna cuenta bancaria que respalda su emisión. Si por cualquier razón ese respaldo desapareciera o no fuera suficiente, el valor de tu USDT podría caer por debajo de 1 dólar, rompiendo el peg.
¿Qué tipos de stablecoins existen?
Los diferentes mecanismos existentes para mantener el peg han dado lugar a distintos tipos de stablecoins, cada una con su propio modelo de funcionamiento y nivel de riesgo. Podemos clasificarlas en cuatro categorías.
Fiat-backed stablecoins
Es el más conocido y del que hemos estado hablando hasta ahora. Este tipo de stablecoins están respaldadas directamente por reservas de moneda fiduciaria tradicional, como dólares o euros.
Se mantienen en cuentas bancarias o en manos de custodios regulados. Si se emite 1 USDC es porque existe un respaldo de 1 dólar real en algún lugar, así de sencillo.
En ocasiones no es exactamente así, sino que también puede respaldarse con otros activos líquidos de bajo riesgo como bonos del tesoro o papel comercial, que pueden convertirse rápidamente en efectivo si es necesario. Este modelo ofrece la mayor estabilidad y confianza para el usuario, ya que el respaldo es tangible y auditable.
USDT (Tether) y USDC (USD Coin) son los ejemplos más populares de esta categoría, donde la calidad de las reservas, la transparencia y la posibilidad de auditar esas reservas son factores clave para determinar la confiabilidad del proyecto.
¿Sabías que...? A pesar de que USDT es la stablecoin más utilizada con más de 160 mil millones de dólares en capitalización, su transparencia está en entredicho. Durante años, Tether evitó someterse a auditorías completas e independientes, lo que generó dudas en la comunidad sobre si realmente contaba con el respaldo total en dólares que afirmaba tener.
Crypto-backed stablecoins
También existen stablecoins que en lugar de estar respaldadas por moneda fiduciaria, utilizan otras criptomonedas como garantía. El ejemplo más conocido es DAI, que funciona mediante un sistema de sobrecolateralización en el que los usuarios depositan criptomonedas como Ethereum por un valor superior al de los DAI que reciben.
Por ejemplo, para generar 100 DAI podrías necesitar depositar 150 dólares en ETH como colateral. Esta sobrecolateralización actúa como un colchón de seguridad: si el precio de Ethereum cae, el sistema sigue teniendo suficiente respaldo para mantener el valor de DAI.
Si la caída es demasiado pronunciada y el colateral se acerca a un nivel crítico, el protocolo puede liquidar automáticamente parte del colateral para proteger la estabilidad.
Commodity-backed stablecoins
También existen stablecoins que, en lugar de estar vinculadas a otras monedas, están respaldadas por materias primas físicas como oro, plata, petróleo o incluso bienes raíces. En este caso, cada token representa una fracción de propiedad sobre ese activo físico almacenado en bóvedas o instalaciones verificadas.
Por ejemplo, Paxos Gold (PAXG) o Tether Gold (X AUT) permiten a los usuarios poseer oro digital, donde cada token equivale a una onza troy de oro físico.
Este tipo de stablecoins ofrecen una forma de diversificación interesante, ya que combinan la liquidez y facilidad de transferencia de las criptomonedas con la estabilidad histórica de activos refugio como los metales.
Algorithmic stablecoins
Por último, también tenemos las stablecoins que no dependen de ningún tipo de respaldo físico o financiero, sino que mantienen su peg mediante algoritmos y contratos inteligentes que ajustan automáticamente la oferta y la demanda del token:
Cuando el precio sube por encima de 1 dólar, el algoritmo emite nuevos tokens para aumentar la oferta y reducir el precio; cuando cae por debajo, retira tokens de la circulación para reducir la oferta y elevar el precio de nuevo.
Este modelo es el más innovador, pero también el más arriesgado, ya que depende completamente de la confianza en el algoritmo y del mercado.
¿Por qué el mecanismo de respaldo cambia el riesgo?
Entonces, ¿Cuál es el mejor mecanismo para mantener la estabilidad de una stablecoin? Pues la realidad es que no hay ninguno mejor que otro, ya que todos tienen cierto riesgo.
Por ejemplo, el respaldo fiduciario ofrece mayor transparencia y confianza, especialmente cuando está auditado regularmente, pero también tiene riesgos de centralización y dependencia de entidades bancarias tradicionales. Si el emisor quiebra, si el banco donde están depositadas las reservas tiene problemas, o si las autoridades deciden congelar esas cuentas, la stablecoin podría perder su respaldo.
En las stablecoins respaldadas por criptomonedas, si Ethereum o Bitcoin caen bruscamente, el valor del colateral puede no ser suficiente para mantener el peg. Esto podría desencadenar liquidaciones automáticas masivas y una pérdida de confianza en el sistema
En cuanto a las stablecoins respaldadas por materias primas, el riesgo radica en la custodia física y la verificabilidad del activo subyacente, los cuales deben estar adecuadamente asegurados, protegidos y auditados. Si hay alguna duda sobre esto, todo se puede venir abajo.
O las stablecoins algorítmicas, que dependen de la solidez y confianza del mercado en el algoritmo. Si los usuarios pierden la fe en el mecanismo o si se produce una espiral de ventas masivas, el sistema puede colapsar completamente, como ocurrió con TerraUSD (UST) en mayo de 2022, cuando perdió completamente su paridad con el dólar y arrastró consigo a todo el ecosistema Terra, provocando pérdidas millonarias.
¿Qué conviene revisar antes de usar una stablecoin?
Aunque todas las stablecoins persiguen el mismo objetivo, es decir, mantener su valor estable frente a un activo de referencia, no todas ofrecen el mismo nivel de seguridad ni funcionan de la misma manera. Por eso, antes de elegir una o varias stablecoins con las que operar, te aconsejamos que revises ciertos aspectos clave:
- ¿Quién la emite? Si no conoces al emisor, si no está claro quién está detrás del proyecto o si la empresa no tiene un historial verificable, es mejor buscar una alternativa más transparente.
- ¿Con qué está respaldada? El respaldo debe ser siempre real, verificable y suficiente. No basta con que el proyecto afirme tener reservas; debe haber pruebas públicas, auditorías independientes e informes transparentes.
- ¿Cómo funciona la redención? Debes comprender cómo convertir tus stablecoins de vuelta a moneda fiduciaria o al activo de referencia de manera directa, rápida y sin restricciones.
- ¿Qué compatibilidad ofrece? Cuantas más blockchains y plataformas soporten la stablecoin, mayor será su utilidad práctica. Una stablecoin que funciona únicamente en una blockchain específica puede limitar tus opciones de uso.
- ¿Qué riesgos asociados tiene? Identifica sus ventajas, pero también sus riesgos según el tipo de mecanismo que utilice. No se trata de evitar el riesgo por completo, porque eso es imposible, sino de entenderlo y decidir si es aceptable.
Stablecoins como instrumento real del mercado cripto
Como has podido comprobar, las stablecoins son mucho más que una criptomoneda que ofrece un precio estable. Detrás de esto hay muchas aristas que hay que comprender para poder utilizarlas de manera efectiva y segura.
Desde su función como refugio temporal de valor hasta su papel clave en las finanzas descentralizadas, pasando por los diferentes mecanismos de respaldo que determinan su funcionamiento, su estabilidad y sus riesgos asociados, las stablecoin son una herramienta excepcional que conecta el mundo tradicional con el ecosistema cripto.
Cuando entiendes todo esto, y cómo el riesgo y la fiabilidad varían según el tipo de stablecoin que elijas, podrás empezar a usar las stablecoins de una forma más consciente, alineando tus decisiones con tus objetivos financieros y tu tolerancia al riesgo.
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