Tabla de Contenidos
Imagina que dues plataformes anuncien exactament la mateixa inversió. La primera promet un 12% APR. La segona presumeix d'oferir un 12,68% APY. A primera vista, sembla evident quina és la millor opció. Tanmateix, la realitat pot ser molt diferent.
En moltes ocasions, totes dues estan descrivint pràcticament la mateixa rendibilitat, però utilitzant mètriques diferents. La diferència no està necessàriament en el que paga cada plataforma, sinó en com calcula aquest percentatge.
Per això el debat APR vs APY genera tants dubtes entre els qui comencen a invertir en criptomonedes. Tots dos són indicadors anualitzats, és a dir, expressen una rendibilitat estimada a un any. Però cap no garanteix que aquesta sigui la guany final, ja que hi intervenen factors com la variació de les taxes, la freqüència amb què es reinverteixen les recompenses o les comissions del protocol.
Entendre la diferència entre APR i APY resulta especialment útil quan compares productes de staking, yield farming o préstecs cripte, on una xifra cridanera pot amagar condicions molt diferents.
APR vs APY: la diferència en una frase
Si calgués resumir APR vs APY en una sola idea, seria aquesta: L'APR mostra una rendibilitat anual sense reinvertir els guanys. L'APY suposa que aquests guanys es reinverteixen periòdicament i també comencen a generar rendiment.
En altres paraules, l'APR utilitza interès simple, mentre que l'APY incorpora l'efecte de l'interès compost mitjançant un procés conegut com a capitalització, és a dir, tornar a invertir les recompenses obtingudes perquè també produeixin beneficis.
És com plantar un arbre. Amb interès simple, reculls la fruita cada temporada i la guardes en una cistella. Amb interès compost, tornes a plantar les llavors d'aquesta fruita. Amb el temps no només tindràs un arbre, sinó un petit bosc.
Què és l'APR
Quan algú pregunta què és l'APR, la resposta més senzilla és que representa la taxa percentual anual (Annual Percentage Rate). Es tracta d'una manera d'expressar un rendiment percentual anual sense tenir en compte l'efecte de la reinversió de beneficis. Per això l'APR se sol associar a l'interès simple.
En el món cripte és freqüent trobar APR en protocols de staking, yield farming o préstecs cripte. Tanmateix, convé no assumir que totes les plataformes utilitzen exactament la mateixa metodologia. Algunes exclouen determinades comissions o calculen la taxa sobre escenaris que poden canviar amb el temps.
En altres paraules, saber què és l'APR és important, però també ho és entendre com s'ha calculat.
Fórmula de l'APR
La fórmula és bastant senzilla:
APR = taxa periòdica × nombre de períodes
Per exemple, si una inversió genera un 1% mensual i aquest percentatge es manté constant durant dotze mesos, l'APR serà del 12%. No hi intervé cap capitalització. Els guanys obtinguts cada mes no generen nous guanys.
Què és l'APY
Respondre què és l'APY exigeix afegir una idea nova: l'interès compost. L'APY (Annual Percentage Yield) estima quina seria la rendibilitat anual suposant que totes les recompenses obtingudes es reinverteixen automàticament. És a dir, cada nova recompensa passa a formar part del capital inicial i comença a produir més rendiment. La diferència pot semblar petita al principi, però augmenta a mesura que creix la freqüència de la capitalització.
És el mateix efecte que veiem en moltes sagues cinematogràfiques. La primera pel·lícula genera prou èxit per finançar-ne una segona. Després n'arriba una tercera, una sèrie derivada i diversos videojocs. Cada nou projecte neix gràcies a l'èxit acumulat de l'anterior. Així funciona l'interès compost.
Fórmula de l'APY
L'expressió matemàtica més habitual és: APY = (1 + r/n)ⁿ − 1
On:
- r representa la taxa nominal anual.
- n indica quantes vegades es produeix la capitalització durant un any.
No cal memoritzar la fórmula. El més important és recordar que com més freqüent sigui la reinversió, més gran serà l'efecte de l'interès compost.
Exemple: un 12% APR amb capitalització mensual
Suposem una inversió que ofereix un 12% APR. Si les recompenses es reinverteixen tots els mesos i no hi ha costos addicionals, el resultat aproximat serà un 12,68% APY. La diferència sembla petita, però demostra l'efecte de la capitalització. I aquesta diferència continua creixent quan les reinversions són més freqüents.
Com es pot veure, el salt més important té lloc en passar de l'interès simple a l'interès compost. A partir d'aquí, augmentar la freqüència de la capitalització produeix millores cada vegada més petites.
Per què un APY "bonic" pot enganyar en cripte
Aquí és on la comparació APR vs APY deixa de ser únicament matemàtica i passa a ser pràctica.
La taxa pot canviar
Moilts productes de staking, yield farming o préstecs cripte utilitzen taxes variables. Un APY calculat durant una setmana especialment rendible no garanteix que aquesta rendibilitat es mantingui durant els dotze mesos següents.
La capitalització pot no ser automàtica
No tots els protocols reinverteixen les recompenses per tu. En alguns casos les has de reclamar manualment i tornar-les a dipositar. Si cada reinversió implica pagar comissions de xarxa o gas, la rendibilitat real serà inferior a la que reflecteix l'APY teòric.
La recompensa pot ser un token volàtil
Un altre error freqüent consisteix a fixar-se únicament en el percentatge. Pots rebre moltes més unitats d'un token... i que aquest token perdi bona part del seu valor. És semblant a guanyar entrades per a un concert que s'acaba cancel·lant. El nombre d'entrades continua sent el mateix, però el seu valor ha canviat.
El percentatge pot excloure costos
Algunes plataformes no inclouen determinades comissions, períodes de bloqueig o penalitzacions per retirar els fons abans d'hora. Per això la rendibilitat real sempre depèn de molts més factors que un únic percentatge.
APR per a préstecs i APY per a rendiments: compte amb les etiquetes
En les finances tradicionals sol existir una convenció bastant clara.
- L'APR acostuma a utilitzar-se per expressar el cost d'un préstec.
- L'APY, en canvi, se sol emprar per descriure el rendiment d'un dipòsit o una inversió.
En l'ecosistema cripte aquesta diferència no sempre es respecta. Hi ha plataformes que utilitzen APR per mostrar productes amb capitalització i d'altres que anuncien APY encara que la reinversió depengui completament de l'usuari. Per això, més important que el nom és llegir com es calcula realment la rendibilitat.
Com comparar dues ofertes de manera justa
Quan compares APR vs APY, intenta respondre sempre a les mateixes preguntes.
- Es tracta del mateix actiu?
- La capitalització és automàtica?
- Hi ha comissions?
- Les recompenses són estables o promocionals?
- Hi ha períodes de bloqueig?
Només després té sentit comparar percentatges.
Com mostra l'exemple, una xifra aparentment menor pot acabar oferint una rendibilitat real superior.
Exemple: 20% APR enfront de 22% APY
Imagina dos protocols. El primer ofereix un 20% APR pagat en ETH. El segon anuncia un 22% APY, però exigeix reinvertir manualment cada setmana i paga les recompenses mitjançant un token promocional molt volàtil. Sobre el paper sembla guanyar la segona opció.
Tanmateix, si el cost del gas redueix la freqüència de la capitalització i el token perd part del seu valor durant l'any, la rendibilitat real podria acabar sent inferior a la del primer protocol. Per això la comparació APY vs APR no s'hauria de limitar mai al percentatge anunciat.
Quina mètrica mirar en staking, lending i yield farming
Cada producte planteja preguntes diferents. En staking, convé entendre d'on procedeixen les recompenses i si la taxa pot variar. En els préstecs cripte, resulta important analitzar qui paga els interessos, quines garanties hi ha i com funciona el protocol.
En yield farming, a més de l'APR o l'APY, cal valorar incentius temporals, capitalització, costos i riscos com la pèrdua impermanent. En tots els casos, el percentatge anual és només el punt de partida. Mai la fotografia completa.
Conclusió
La principal diferència entre APR i APY es pot resumir en una paraula: capitalització. L'APR reflecteix un rendiment basat en interès simple. L'APY incorpora l'efecte de l'interès compost suposant que les recompenses es reinverteixen amb una freqüència determinada. Tanmateix, en el món cripte la veritable diferència entre APR vs APY no sol estar únicament en la fórmula matemàtica, sinó en els supòsits que hi ha darrere de cada xifra. Taxes variables, comissions, freqüència real de reinversió, volatilitat de l'actiu o períodes de bloqueig poden modificar significativament la rendibilitat real.
Per això, la pròxima vegada que compares APR vs APY, no et preguntis únicament quin és el percentatge més alt. Pregunta't també quines condicions s'han de complir perquè aquest percentatge arribi realment a convertir-se en el rendiment que esperes.
Avís legal: El contingut d'aquest article s'ofereix únicament amb finalitats educatius i informatius i no ha d'interpretar-se com a assessorament financer ni d'inversió. La interacció amb la tecnologia blockchain, els criptoactius i les aplicacions Web3 comporta riscos, inclòs el possible risc de pèrdua de fons. Venga recomana als lectors realitzar una recerca exhaustiva i comprendre aquests riscos abans d'interactuar amb criptoactius o tecnologies blockchain. Per a més informació, consulti els nostres Termes de servei.