Tabla de Contenidos
Quan compres o vens criptomonedes, triar el tipus d'ordre sembla un detall tècnic, però en realitat determina què estàs prioritzant. Una ordre de mercat busca executar-se com més aviat millor al millor preu disponible, mentre que una ordre límit et permet fixar el preu màxim que acceptaries en comprar o el mínim en vendre.
Per això, la comparació no té una guanyadora universal. La primera prioritza la certesa d'execució mentre que la segona, el control del preu. En tots dos casos, hi ha risc ja que el mercat es pot moure, hi pot haver poca liquiditat o l'operació pot no completar-se com esperaves.
Entendre aquests tipus d'ordres t'ajuda a prendre decisions més conscients i a evitar sorpreses amb el preu d'execució, el slippage o un possible ompliment parcial.
La decisió real: certesa d'execució o control del preu
La diferència principal entre totes dues es resumeix en si t'importa més executar ara o controlar el preu.
Amb una ordre de mercat, acceptes les contrapartides disponibles. El sistema busca el millor preu disponible fins a completar la quantitat, si hi ha volum suficient.
Amb un límit, me demanaràs un preu límit. El màxim que pagaries en comprar o el mínim que acceptaries en vendre. A canvi, l'operació pot trigar, completar-se només en part o no executar-se.
La clau no és pensar quina opció és millor, sinó quin sacrifici estàs disposat a assumir en cada operació.
Què passa al llibre d'ordres
Per entendre ordre de mercat vs ordre límit, convé mirar primer el llibre d'ordres. En un exchange centralitzat, aquest registre mostra les ordres de compra i venda pendents organitzades per preu i quantitat.
Les ordres de compra es coneixen com a bids i les de venda com a asks. El bid més alt indica quant està disposat a pagar el comprador més competitiu, mentre que l'ask més baix reflecteix el menor preu al qual algú vol vendre. La diferència entre tots dos és el spread.
La profunditat del llibre d'ordres mostra quantes liquiditats hi ha a prop del preu actual. Amb poc volum, una operació gran pot recórrer diversos nivells. L'últim preu negociat només reflecteix l'última transacció, no garanteix volum suficient per a la següent.
Com funciona una ordre de mercat
Una ordre de mercat li diu a la plataforma que vols comprar o vendre un actiu en aquell moment, acceptant els millors preus disponibles al llibre d'ordres. La prioritat, per tant, és que l'operació s'executi com més aviat millor, no aconseguir un preu concret.
Imagina que vols comprar 1 BTC. En aquell moment, les ordres de venda disponibles són:
- 0,4 BTC a 60.000 €
- 0,3 BTC a 60.050 €
- 0,5 BTC a 60.100 €
Com que al primer nivell només hi ha 0,4 BTC disponibles, no pots comprar el BTC sencer a 60.000€. La plataforma compra primer aquests 0,4 BTC i després continua buscant venedors als següents nivells del llibre d'ordres.
Així, compraries 0,4 BTC a 60.000€, 0,3 BTC més a 60.050€ i els 0,3 BTC restants a 60.100€. Encara que inicialment vas veure un preu de 60.000€, part de l'operació s'ha me executat a preus superiors. El resultat és un preu mitjà d'execució d'aproximadament 60.045€.
Això passa perquè una ordre de mercat pot consumir diversos nivells del llibre d'ordres fins a completar la quantitat sol·licitada.
Com menys volum hi hagi disponible a prop del preu actual o més gran sigui la teva operació, més gran pot ser la diferència entre el preu que veus i el preu que finalment pagues. Aquesta diferència està directament relacionada amb la liquiditat del mercat i amb el possible slippage.
Avantatge: entrada o sortida immediata
El principal avantatge d'una ordre de mercat és la velocitat. Pot ser útil quan la prioritat és entrar o sortir d'una posició sense esperar que el mercat me me arribi a un nivell concret.
En mercats amb molta liquiditat i per a imports petits respecte al volum disponible, la diferència entre el preu visible i el preu d'execució pot ser reduïda. Així i tot, immediat no significa a un preu garantit.
Risc: slippage i preu mitjà d'execució
El slippage és la diferència entre el preu que esperaves i el preu al qual finalment s'executa l'operació. Pot augmentar quan coincideixen poca liquiditat, molta volatilitat, una ordre gran o un spread ampli.
Seguint l'exemple anterior, si esperaves comprar 1 BTC a 60.000€ però el cost mitjà acaba sent 60.045€, aquests 45€ de diferència formen part del slippage de l'operació.
Com funciona una ordre límit
Et permet establir per endavant el preu màxim que pagaries en comprar o el preu mínim que acceptaries en vendre.
Si BTC cotitza al voltant de 60.000€ i vols comprar només si baixa a 59.500€, pots col·locar una ordre límit de compra amb un preu límit de 59.500€. L'ordre entra al llibre d'ordres i espera trobar venedors disposats a negociar a aquest nivell o a un de millor per a tu.
El preu d'execució no hauria de superar el teu límit en una compra ni caure per sota d'ell en una venda. La contrapartida és que ningú està obligat a acceptar el teu preu.
Avantatge: límit de preu explícit
Amb aquest format, saps per endavant quin és el pitjor preu que acceptaries. Això pot resultar útil quan tens una entrada o sortida planificada i no necessites executar immediatament.
Si el teu preu límit de compra és 59.500€, pots executar a aquest nivell o a un de inferior, però no hauries d'acabar comprant a 59.800€.
Risc: ompliment parcial o absència d'execució
El principal inconvenient és que pot no completar-se. Si només apareix una petita quantitat disponible al teu preu límit, es pot produir un ompliment parcial.
Si vols comprar 2 ETH a 3.000€ però només hi ha 0,6 ETH disponibles, aquests 0,6 es poden executar i quedar 1,4 pendents. La resta depèn de les regles de la plataforma.
També importa la teva posició a la cua del llibre d'ordres ja que les ordres anteriors al mateix preu poden tenir prioritat. Per això, l'ompliment parcial no és necessàriament un error sinó una conseqüència possible del funcionament del mercat.
Una ordre límit que creua el mercat
Hi ha un detall que sol sorprendre al principi: posar un límit no sempre significa esperar.
Si el millor ask està en 60.000€ i col·locues una compra amb preu límit de 60.100€, la teva ordre pot creuar el mercat i executar-se immediatament contra les vendes disponibles fins a aquell nivell. Això demostra que els tipus d'ordres i la velocitat no són el mateix ja que si el preu ja troba contrapartida, es pot executar d'immediat.
Quatre situacions i la prioritat correcta
Veiem ordre de mercat vs ordre límit en situacions concretes. Aquests exemples mostren per què els tipus d'ordres s'han de triar segons la prioritat concreta i no seguint una regla automàtica.
- Parella molt líquida i import petit. Si me me operes una quantitat reduïda en un mercat amb molta liquiditat i un spread estret, una ordre de mercat es pot executar a prop del preu visible. Aquí me me me sacrificas un poc de control a canvi de rapidesa.
- Altcoin amb poca profunditat. En un actiu amb poc volum, una ordre de mercat pot recórrer diversos nivells i generar més slippage. Una ordre límit permet controlar millor el preu, tot i que augmenta el risc de no execució.
- Sortida urgent. Si necessites tancar una exposició ràpidament, la prioritat pot ser executar. Una ordre de mercat busca el millor preu disponible, però el preu d'execució final pot ser pitjor de l'esperat si el mercat es mou amb força.
- Entrada planificada. Si tens clar el nivell al qual vols comprar i pots esperar, una ordre límit amb un preu límit definit pot encaixar millor. El cost d'aquest control és acceptar que potser mai s'executarà.
Compra i venda: el significat del límit canvia
Ja sabem que amb una ordre límit de compra, el límit és el màxim que vols pagar mentre que amb una ordre límit de venda, el límit és el mínim que vols rebre.
Tots dos sentits es confonen amb facilitat. Un preu límit de compra protegeix davant de pagar més del previst, un de venda protegeix davant de vendre per sota del nivell triat.
En tots dos casos hi pot haver ompliment parcial si només existeix una part del volum necessari al preu acceptat.
Maker, taker i comissions
Els exchanges solen diferenciar entre ordres maker i taker. Una ordre maker afegeix liquiditat al llibre d'ordres, mentre que una taker consumeix la liquiditat ja disponible.
Una ordre de mercat sol actuar com a taker perquè busca contrapartides existents. Una ordre amb límit pot actuar com a maker si queda esperant al llibre, però també es pot convertir en taker si creua el mercat i s'executa d'immediat. Les tarifes maker i taker depenen de cada plataforma. En operativa freqüent, poden ser tan rellevants com el spread o el slippage.
Ordre límit, stop-loss i stop-limit
Entre els diferents tipus d'ordres, convé no confondre una ordre amb límit i una ordre stop. Un stop de mercat s'activa quan s'assoleix un preu determinat i, a partir d'aquí, envia una ordre de mercat. La seva prioritat és sortir, però pot patir slippage.
Un stop-limit també s'activa en assolir un nivell, però després col·loca una ordre amb límit. Això conserva el control mitjançant un preu límit, tot i que introdueix el risc que l'operació no s'arribi a executar o acabi en ompliment parcial.
Per tant, comparar ordre de mercat vs ordre límit també ajuda a entendre per què un stop-market i un stop-limit es comporten de manera diferent quan el preu es mou amb rapidesa.
CEX i DEX: la mateixa paraula pot amagar una altra mecànica
En un CEX, el llibre d'ordres sol ser el centre de l'operativa. Compradors i venedors col·loquen les seves posicions i el sistema les emparella segons preu i prioritat.
En un DEX basat en Automated Market Maker (creador de mercat automatitzat) l'operació pot interactuar amb un pool de liquiditat en lloc de creuar-se directament amb una altra ordre. El resultat depèn de la mecànica del protocol i de la mida de l'operació.
Alguns DEX ofereixen límits on-chain o sistemes d'intencions. Convé revisar com defineix cada plataforma els tipus d'ordres, el gas, l'expiració i l'ompliment.
Com triar abans de prémer comprar o vendre
Abans de decidir entre ordre de mercat vs ordre límit, pots fer una revisió ràpida.
Primer, defineix la teva prioritat. Necessites executar ara o prefereixes controlar el preu? Després, mira el spread i la profunditat del llibre d'ordres. Compara la mida de la teva operació amb el volum disponible a prop del preu actual i pensa quant slippage podries assumir.
També convé estimar el cost total, incloent comissions, i preguntar-te quant de temps pots esperar. Si la urgència és alta, acceptaràs més incertesa en el preu d'execució; si pots esperar, potser prefereixis més control.
No es tracta de memoritzar una regla, sinó d'entendre el compromís que hi ha darrere d'aquests tipus d'ordres.
Conclusió
La diferència entre ordre de mercat vs ordre límit es pot resumir de manera senzilla: d'una banda, l'ordre de mercat compra velocitat a canvi d'incertesa sobre el preu, mentre que l'ordre límit compra control del preu a canvi d'incertesa sobre l'execució.
La diferència importa més quan hi ha poca liquiditat, un spread ampli, una operació gran o molta volatilitat. Revisar el llibre d'ordres, el possible slippage i el risc d'ompliment parcial ajuda a reduir sorpreses.
No existeix un tipus d'ordre perfecte per a totes les situacions. Entendre ordre de mercat vs ordre límit consisteix, sobretot, a saber què estàs prioritzant abans de fer clic a comprar o vendre.
Avís legal: El contingut d'aquest article s'ofereix únicament amb finalitats educatius i informatius i no ha d'interpretar-se com a assessorament financer ni d'inversió. La interacció amb la tecnologia blockchain, els criptoactius i les aplicacions Web3 comporta riscos, inclòs el possible risc de pèrdua de fons. Venga recomana als lectors realitzar una recerca exhaustiva i comprendre aquests riscos abans d'interactuar amb criptoactius o tecnologies blockchain. Per a més informació, consulti els nostres Termes de servei.