Tabla de Contenidos
Sovint, els Hedge Funds i les Estratègies cripto acostumen a aparèixer junts i no és casualitat. Tots dos es mouen en allò que anomenem: inversió alternativa, que no és més que un univers més enllà dels típics dipòsits, accions o fons tradicionals. És important que tinguis en compte que no són el mateix, ni tan sols juguen en la mateixa categoria.
D’una banda, els Hedge Funds són com el vehicle d'inversió. Una estructura organitzada que reuneix els diners dels inversors per aplicar diferents estratègies als mercats.
D’altra banda, les estratègies cripto són una forma d'invertir. Es refereix a com decideixes moure't dins del món dels actius digitals.
QUÈ SÓN ELS HEGDE FUNDS EN TERMES SIMPLES
Explicat de forma clara, és com un fons d'inversió gestionat de forma activa, però amb molta més llibertat per decidir com invertir. Existeixen grans Hedge Funds al món i aquí pots veure quins són els més importants.
A Espanya, durant molt de temps, eren gairebé inexistents o poc rellevants, però a partir dels anys 2000, impulsats per inversors institucionals i noves tècniques de gestió, van començar a créixer amb força, sent un sector clarament en expansió que creix cada any de la mà de la banca privada i els grans patrimonis. Avui dia Espanya ja frega el centenar de Hedge Funds.
A diferència dels fons clàssics, que segueixen unes normes força marcades, un Hedge Fund pot moure's amb força flexibilitat. No només segueix el mercat, sinó que busca la rendibilitat en gairebé qualsevol escenari.
Per a això, utilitzen estratègies que van més enllà de comprar i esperar que el preu pugi. Algunes són les posicions llargues i curtes, per guanyar diners tant si un actiu puja com si baixa; també s'utilitza el Palancament (Apalancamiento), que consisteix a invertir utilitzant diners prestats per ampliar resultats. Aprofiten també les petites diferències de preu entre mercats o actius similars en una tècnica anomenada Arbitratge i, finalment, el valor relatiu, és a dir, comparar actius entre si per detectar oportunitats mal valorades.
No significa que siguin fons arriscats, sinó que són vehicles dissenyats per usar eines més sofisticades i menys convencionals que tenen menys limitacions operatives i més marge perquè el gestor apliqui el seu criteri.
La IA també ha arribat als Hedge Funds i encara que ja n'existeixen alguns que estan automatitzats directament, encara hi ha qui es resisteix a acceptar que la IA pot jugar un paper important en aquest camp, com afirmava fa poc el fundador del Hedge Fund Citadel, un dels més importants del món.
En resum, podem dir que els Hedge Funds busquen generar rendibilitat de formes més creatives i flexibles que els fons tradicionals.
COM ACOSTUMEN A FUNCIONAR ELS HEDGE FUNDS?
Aquí un equip professional, amb experiència en mercats, dissenya i executa les estratègies. Entre altres coses, són experts a buscar debilitats en les empreses que cotitzen amb la finalitat de trobar factors que fan que aquestes empreses entrin en fases baixistes per aprofitar-se d'això i generar rendibilitat.
Els Hedge Funds acostumen a tenir comissions més altes que els fons tradicionals. Hi ha estructures de “comissió de gestió” i “comissió d'èxit”. El que reforça la idea que el gestor està molt incentivat a buscar rendibilitat.
A més, no són productes oberts a tothom. Normalment, hi ha requisits d'entrada exigents, com un capital mínim elevat o criteris de qualificació de l'inversor. No estan pensats per al públic general, sinó per a inversors amb més capacitat financera o perfil professional.
Un altre punt clau és la liquiditat. A diferència d'un fons tradicional, on pots entrar o sortir amb relativa facilitat, en un Hedge Fund això pot ser més limitat. És habitual que hi hagi finestres específiques per retirar els diners o fins i tot períodes de bloqueig en els quals no es pot sortir.
Per tant, un Hedge Fund no es diferencia només per les seves estratègies d'inversió sinó també per una estructura més flexible, la seva gestió activa i les seves condicions d'accés i sortida restrictives.
QUÈ SÓN LES ESTRATÈGIES CRIPTO EN INVERSIÓ
A diferència de l'anterior, una estratègia cripto no és una estructura d'inversió en si mateixa, ni un fons o un vehicle financer normal. Més aviat és una forma d'exposar-se al mercat d'actius digitals i decidir com es vol participar-hi.1Dit de forma senzilla: mentre que el Hedge Fund és la caixa sobre la qual es gestionen els diners, l'estratègia cripto és la manera en la qual et mous dins del món cripto.
I aquesta manera de moure's pot adoptar diferents formes:
- Compra i manteniment (HODL): adquirir criptomonedes i mantenir-les a llarg termini amb l'expectativa de creixement. En base a això, el recent repunt de Bitcoin ha estat impulsat en gran part per estratègies d'acumulació a llarg termini per part d'inversors institucionals.
- Rotació de tokens: anar canviant posicions entre diferents criptos, segons oportunitats.
- Trading actiu: operar amb freqüència aprofitant moviments a curt termini.
- Arbitratge: aprofitar diferències de preu entre exchanges.
- Estratègies de yield: generar rendiments a través de staking, lending o protocols DeFi
- Exposició temàtica: invertir en sectors concrets de l'ecosistema cripto
- Gestió activa de cartera digital: combinar diverses idees
L'important aquí és entendre que estratègia cripto no defineix un producte concret, sinó un enfocament d'inversió flexible i adaptable dins de l'ecosistema d'actius digitals. El mercat està evolucionant cap a estratègies més complexes i automatitzades.
HEDGE FUNDS VS ESTRATÈGIES CRIPTO: EN QUÈ ES DIFERENCIEN?
Ja saps que no competeixen en la mateixa categoria, però la diferència principal és que un Hedge Fund és una estructura d'inversió i una estratègia és una forma d'invertir.
Estructura: Mentre que un Hedge Fund és una entitat organitzada, té gestors, regles, comissions i una forma definida d'operar, per la seva part una estratègia manca d'estructura. És simplement una manera d'actuar en el mercat digital que es pot aplicar de forma individual, dins d'una cartera o fins i tot dins d'un fons.
Univers d'inversió: Els Hedge Funds poden invertir en gairebé qualsevol cosa, accions, bons, derivats, divises, matèries primeres o cripto. En les estratègies només apareixen els actius digitals.
Liquiditat: En els Hedge Funds acostuma a ser limitada i regulada per les condicions internes, mentre que en cripto la liquiditat depèn de l'actiu i del mercat, tot i que moltes estratègies permeten entrades i sortides més ràpides.
Regulació: Els Hedge Funds operen sota marcs regulatoris específics que poden variar segons el país. En canvi, les estratègies poden existir en entorns més diversos.
Accés de l'inversor: invertir en un Hedge Fund requereix capital elevat i perfil qualificat, però les estratègies són més accessibles.
Forma de generar rendibilitat: els Hedge Funds busquen rendibilitat mitjançant gestió activa i estratègies sofisticades que poden combinar múltiples mercats i eines financeres. Les estratègies cripto, per la seva part, generen rendibilitat a través de la participació directa en l'ecosistema digital, ja sigui per revaloració de tokens, ingressos per staking, trading o participació en protocols.
Resum gràfic:
PER QUÈ NO CONVÉ CONFONDRE'LS?
Potser hi ha Hedge Funds que inverteixen en cripto o que fins i tot s'hi especialitzen. En aquest cas, un Hedge Fund pot executar estratègies cripto dins de la seva estructura. Però compte: això no significa que tota estratègia cripto sigui un Hedge Fund ni que usar estratègies cripto et converteixi en un vehicle d'inversió estructurat.
De fet, aquesta diferència no és només teòrica. En trobades del sector com el Funds Society Alternative Summit, celebrat recentment a Madrid, el focus acostuma a estar precisament en com estructurar la inversió: quins vehicles utilitzar, com gestionar el risc o com donar accés als inversors. És a dir, el debat gira al voltant del “com invertir”, des del punt de vista del producte, no tant de l'actiu concret. I aquí és on encaixen els Hedge Funds com a estructura, mentre que les estratègies cripto encaixen com a enfocament.
També apareix el problema. Confondre ambdós conceptes pot portar a expectatives bastant equivocades a l'hora d'invertir. Per exemple, algú podria assumir que una estratègia cripto té la mateixa estructura que un Hedge Fund. Encara que no necessàriament és així. Moltes estratègies poden ser tan simples com la gestió individual d'una cartera o tan variables com el mateix mercat digital en el qual operen.
De l'altra banda, també pot passar que un Hedge Fund és millor i gairebé més segur només per estar gestionat professionalment. I encara que és cert que tenen equips especialitzats, això no elimina el risc ni garanteix resultats. De fet, molts Hedge Funds utilitzen estratègies complexes que poden implicar palanquejament, derivats o exposició a mercats molt volàtils.1Confondre'ls pot afectar a tres coses clau:
- Percepció del risc real, pensant que tot té el mateix nivell de protecció o control.
- Les expectatives de rendibilitat, esperant resultats similars entre estructures molt diferents.
- Les condicions d'accés i liquiditat, assumint que es pot entrar o sortir igual en ambdós.
Entendre bé la diferència no és un detall acadèmic sinó que ajuda a avaluar millor on estàs invertint, què estàs fent realment amb els teus diners i quins tipus de riscos estàs assumint abans de prendre decisions.
CONCLUSIÓ: QUÈ ÉS EL MÉS IMPORTANT QUE HA D'ENTENDRE UN INVERSOR?
Si ho resumim tot de forma clara, la idea clau és aquesta: un Hedge Fund i una estratègia cripto no són el mateix, encara que a vegades s'assemblin en el discurs o s'esmentin junts en el món de la inversió alternativa.
Un Hedge Fund és un vehicle d'inversió alternativa amb estructura pròpia, gestionat per professionals i regles concretes.
Una estratègia cripto, en canvi, és simplement una forma d'invertir dins dels mercats dels actius digitals. Pot ser bàsica o molt sofisticada, individual o institucional, però no defineix per si mateixa una estructura financera tancada.
Sí, tots dos mons poden creuar-se, però això no els converteix en equivalents. Un és el vehicle i l'altre és l'enfocament.
El més important per a qualsevol inversor en aquest punt no és només saber en quin actiu estàs entrant, també has d'entendre, a través de quina estructura estàs invertint, quin nivell de liquiditat tens realment, quins costos estàs assumint i quin tipus de risc estàs acceptant a la pràctica.
Avís legal: El contingut d'aquest article s'ofereix únicament amb finalitats educatius i informatius i no ha d'interpretar-se com a assessorament financer ni d'inversió. La interacció amb la tecnologia blockchain, els criptoactius i les aplicacions Web3 comporta riscos, inclòs el possible risc de pèrdua de fons. Vingui recomana als lectors realitzar una recerca exhaustiva i comprendre aquests riscos abans d'interactuar amb criptoactius o tecnologies blockchain. Per a més informació, consulti els nostres Termes de servei.