Tabla de Contenidos
Amb el creixement del mercat de criptomonedes i l'aparició de milers de projectes i tokens nous, hi ha un concepte que tot inversor o trader ha d'entendre bé: la liquiditat. I és que la liquiditat determina què tan fàcil és comprar o vendre un actiu, i a més influeix directament en la volatilitat i estabilitat del seu preu.
En aquest article t'explicarem què és exactament la liquiditat, per què hauries de parar-li esment, com afecta al mercat, què són els pools de liquiditat i què fa que una criptomoneda sigui més o menys líquida.
Què significa liquiditat en el món de les criptomonedes?
La liquiditat en el sector de les criptomonedes fa referència a la facilitat amb la qual un actiu digital pot ser comprat o venut en el mercat sense que això impacti en l'estabilitat del seu preu.
Una criptomoneda amb alta liquiditat permet als inversors entrar o sortir de posicions ràpidament i a preus pròxims al valor de mercat. És fàcil comprar o vendre una criptomoneda, fins i tot en grans volums. No es generen fluctuacions importants en el seu preu i es manté l'estabilitat.
Per contra, una criptomoneda amb baixa liquiditat és més difícil executar operacions de compravenda, especialment quan parlem de grans volums. Fins i tot transaccions relativament petites poden provocar variacions importants en el preu, augmentant el risc per als inversors.
Exemple: imagina't que vas a un mercat gran on hi ha un munt de patates. Una varietat popular com la Mona Lisa la podràs trobar i podràs comprar la quantitat que vulguis al mateix preu. Ara, si busques una varietat rara que gairebé ningú coneix, et costarà trobar-la, i si damunt vols comprar bastant quantitat, és molt probable que el preu canviï d'un moment a un altre perquè hi ha molt poca disponible (això seria baixa liquiditat).
Liquiditat de mercat vs. liquiditat d'actiu
Quan parlem de liquiditat en criptomonedes, hem de diferenciar dos conceptes distints: la liquiditat general i la liquiditat d'un actiu en particular.
La liquiditat de mercat és bàsicament quin tan bé funciona tot l'ecosistema cripto per a processar compres i vendes. Això depèn del volum total de transaccions, quanta gent està operant activament i quines plataformes hi ha disponibles (exchanges, DeFi, etc.).
Avui dia, el mercat cripto té bastant bona liquiditat en general, especialment si parlem dels grans exchanges com Binance, Coinbase o Kraken. Aquí es mouen quantitats enormes tots els dies, així que comprar o vendre és ràpid i senzill.
D'altra banda, la liquiditat d'actiu es refereix a quin tan fàcil és intercanviar una criptomoneda específica. Bitcoin i Ethereum tenen moltíssima liquiditat perquè tothom els coneix i estan en un munt de plataformes. Però si parlem de tokens nous o molt de nínxol, aquí la liquiditat sol ser bastant més baixa.
Per què la liquiditat importa per als preus i l'eficiència del trading
Quan fas trading, és a dir, quan compres i vens criptomonedes, la liquiditat és súper important perquè tot et surti bé.
Imagina't que vols tradejar amb una moneda que va sortir fa a penes 5 mesos i té poca liquiditat. Què creus que passa si intentes vendre una quantitat gran?
Perquè normalment, com hi ha poc moviment, el preu pot caure bastant. Per què? Perquè simplement no hi ha suficients compradors per a absorbir la teva venda sense que es mogui el preu.
I aquí apareix el famós slippage o lliscament de preu, que bàsicament significa que el preu al qual acaba executant-se el teu ordre pot ser diferent del qual vesteix quan la vas fer.
En canvi, amb criptos que tenen alta liquiditat, com Bitcoin o Ethereum, això no passa. Els preus es mantenen estables perquè hi ha moltíssim volum d'operacions. Pots comprar o vendre gairebé a l'instant sense que el preu es mogui pràcticament res.
Al final del dia, com el trading es tracta d'aprofitar les diferències de preu per a guanyar diners, el risc puja un munt quan la liquiditat és baixa. Un moviment brusc de preu pot fer-te perdre bastant en qüestió de segons.
Per què la liquiditat és clau en els mercats cripto
Com pots veure, la liquiditat té un efecte molt potent sobre la salut i estabilitat d'una criptomoneda. Vegem-ho més detalladament.
Com la liquiditat afecta l'estabilitat i la volatilitat dels preus
Encara que l'estabilitat del preu d'una criptomoneda no depèn solament de la liquiditat, sí que és un factor important.
La liquiditat ajuda a evitar aquests moviments bruscos de preu. Quan hi ha suficients compradors i venedors, el preu se sol mantenir més o menys estable.
Ara bé, quan la liquiditat és baixa, les coses es compliquen. Fins i tot una operació no tan gran pot fer que el preu es mogui moltíssim. Encara que per a traders que busquen aprofitar moviments ràpids, aquestes fluctuacions poden ser tant una oportunitat com un perill.
I hi ha alguna cosa més: la manipulació del mercat. Bàsicament, algú amb bastant diners pot moure el preu al seu gust per a beneficiar-se, la qual cosa òbviament no és bo per a la resta dels participants.
Impacte en l'execució d'operacions i el lliscament (slippage)
La liquiditat baixa també provoca major slippage. En mercats amb poca liquiditat, el slippage pot ser alt, cosa que significa que el preu final d'execució pot diferir notablement del preu esperat al moment de col·locar l'ordre.
Això, aplicat al trading, pot reduir el marge de beneficis o fins i tot convertir una operació rendible en una pèrdua. Per aquesta raó, els traders professionals sempre verifiquen la liquiditat d'un actiu abans d'operar amb ell, especialment quan treballen amb grans volums d'operacions diàries.
La liquiditat com a indicador de confiança i creixement del mercat
A més, si una cripto no té un moviment de mercat que cridi l'atenció, el més probable és que els inversors es vagin a buscar altres opcions més estables i amb millor liquiditat.
La liquiditat és com un termòmetre que et diu què tan madur i acceptat està un projecte cripto. A major liquiditat, major confiança i projecció de futur Això al seu torn atreu inversió de grans institucions, que al seu torn fa que el projecte s'enforteixi encara més i tingui més oportunitats de créixer a llarg termini.
Com funcionen els pools de liquiditat en DeFi
En alguns ecosistemes, i en favor de millorar la liquiditat, s'empren el que es coneix com pools de liquiditat. Aquests són contractes intel·ligents que contenen fons aportats per usuaris (anomenats proveïdors de liquiditat) que permeten realitzar intercanvis de tokens de manera descentralitzada, sense necessitat d'un intermediari tradicional.
El paper dels creadors de mercat automatitzats (AMM)
Els creadors de mercat automatitzats (AMM) són bàsicament protocols que et permeten intercanviar criptomonedes sense necessitat que hi hagi un llibre d'ordres com en els exchanges tradicionals.
En comptes d'esperar que un comprador i un venedor es posin d'acord en un preu, els AMM usen fórmules matemàtiques que calculen automàticament el preu dels tokens segons quants actius hi ha disponibles en el pool de liquiditat.
Així, l'intercanvi funciona de manera contínua i automàtica, assegurant que sempre hi hagi liquiditat disponible per a qui vulgui operar.
Com els usuaris aporten liquiditat i guanyen comissions
Perquè aquest sistema funcioni, és necessari que els usuaris dipositin parells de tokens (per exemple, ETH i USDT) en un pool. I per a incentivar que això succeeixi, els proveïdors de liquiditat reben una part de les comissions generades per cada transacció que es realitza en el pool.
Com més gran sigui el volum d'operacions, majors seran els guanys per als qui hagin dipositat els seus fons. No obstant això, també existeixen riscos associats, com la pèrdua impermanent
Exemples: Uniswap, PancakeSwap, Curv
- Uniswap: opera en la blockchain de Ethereum, permetent intercanviar tokens ERC-20 sense intermediaris. Els usuaris poden proporcionar liquiditat dipositant parells de tokens i guanyant comissions per cada transacció.
- PancakeSwap: funciona en la Binance Smart Chain (BSC) i ofereix comissions més baixes que Uniswap. És especialment popular per a projectes basats en BSC i tokens BEP-20.
- Curv: s'especialitza en stablecoins i actius amb preus similars, optimitzant els intercanvis per a minimitzar el slippage i oferir major eficiència en aquesta mena d'operacions.
Tokens LP i incentius per als proveïdors de liquiditat
Quan un usuari aporta liquiditat a un pool, rep tokens LP (Liquidity Provider) que representen la seva participació en aquest pool. Aquests tokens poden ser utilitzats per a reclamar la seva part de les comissions generades o fins i tot com a garantia en altres plataformes DeFi.
A més, molts protocols ofereixen incentius addicionals com recompenses en els seus tokens nadius per a atreure més proveïdors de liquiditat i enfortir l'ecosistema.
Són segurs els pools de liquiditat?
Els pools de liquiditat són una bona eina per a millorar la disponibilitat de tokens en el mercat, però com tot en el món cripto, també implica uns certs riscos.
Riscos principals: contractes intel·ligents i hackejos
Un dels majors riscos en ficar els teus fons en un pool de liquiditat és que el contracte intel·ligent que el gestiona tingui alguna fallada de seguretat.
Si el codi té vulnerabilitats, un hacker pot aprofitar-les per a buidar el pool i emportar-se tots els diners, deixant als proveïdors de liquiditat amb pèrdues importants. Encara que molts protocols fan auditories de seguretat, la realitat és que cap sistema és 100% segur.
Sabies que…? En 2022, el protocol Wormhole va sofrir un robatori de més de 320 milions de dòlars per una vulnerabilitat en el seu contracte intel·ligent. Això demostra la importància de triar protocols auditats i amb bona reputació. Abans de dipositar fons, investiga l'historial de seguretat del protocol i verifica si ha estat auditat per empreses especialitzades.
Entenent la pèrdua impermanent
La pèrdua impermanent succeeix ocorre quan el preu dels tokens dipositats en un pool canvia en comparació amb el moment en què van ser aportats.
Si el preu d'un dels tokens baixa, el proveïdor de liquiditat pot acabar amb menys valor total del que hauria obtingut si simplement hagués mantingut els seus actius sense dipositar-los. Aquest risc és major en pools amb tokens volàtils i pot reduir els guanys obtinguts per les comissions del protocol.
Factors clau que influeixen en la liquiditat
Més enllà de tot el que hem vist fins ara, existeixen uns certs punts clau que tenen influència directa sobre la liquiditat d'una criptomoneda.
Volum d'operacions, profunditat de mercat i diferencial (spread)
El volum d'operacions et diu bàsicament quanta gent està comprant i venent en un mercat. Quan hi ha molt de volum, normalment significa que hi ha bona liquiditat, perquè hi ha un munt de gent disposada a fer transaccions.
La profunditat de mercat és la quantitat d'ordres de compra i venda que hi ha a diferents preus. I el spread (o diferencial) és simplement la diferència entre el preu més alt al qual algú vol comprar i el més baix al qual algú vol vendre. Si el spread és petit, és senyal que hi ha bona liquiditat i el mercat funciona bé.
Llistats en exchanges, demanda del token i accessibilitat
La disponibilitat d'una criptomoneda en múltiples exchanges augmenta la seva liquiditat en facilitar l'accés a més traders i inversors.
Quan un token està llistat en plataformes reconegudes i de gran volum, la seva visibilitat creix i atreu més participants al mercat. I viceversa, si està llistada en pocs exchanges, tindrà baixa visibilitat, poca liquiditat i menor atractiu.
A més, la demanda del token i la seva facilitat d'accés (com la compatibilitat amb múltiples wallets i xarxes) són punts indispensables per a mantenir una liquiditat saludable.
Com mesurar i monitorar la liquiditat
Per a poder mesurar la liquiditat podem utilitzar diferents eines que faciliten els diferents factors a analitzar.
Eines útils: CoinMarketCap, DeFiLlama i altres
- CoinMarketCap o CoinGecko són plataformes que proporcionen dades detallades sobre el volum de trading, capitalització de mercat i liquiditat de milers de criptomonedes.
- Per a l'ecosistema DeFi, DeFiLlama ofereix informació sobre el TVL (Total Value Locked) en diferents protocols i pools de liquiditat, permetent comparar la profunditat de liquiditat entre diferents plataformes.
- Altres eines com Dune Analytics i DEX Screener també són útils per a monitorar la liquiditat en exchanges descentralitzats com Uniswap o PancakeSwap.
- TradingView, CoinGlass o Amberdata són eines avançades per a analitzar la liquiditat en temps real i detectar patrons de mercat
Com els tokens embolicats i els ponts cross-chain milloren la liquiditat
Els tokens embolicats (wrapped tokens) permeten utilitzar criptomonedes d'una blockchain en una altra diferent, ampliant així la seva disponibilitat en múltiples ecosistemes. Per exemple, Wrapped Bitcoin (WBTC) fa possible que Bitcoin s'utilitzi en la xarxa de Ethereum, augmentant la seva liquiditat en aplicacions DeFi.
Els ponts cross-chain faciliten la transferència d'actius entre diferents blockchains, millorant la interoperabilitat i permetent que els usuaris accedeixin a pools de liquiditat en diverses plataformes sense estar limitats a una sola xarxa. D'aquesta manera, es redueix la fragmentació de liquiditat per a crear un mercat més eficient i connectat.
Taula comparativa alta vs. baixa liquiditat en criptomonedes
Característiques dels actius altament líquids
Criptomonedes com BTC i ETH, o stablecoins com USDC, són actius molt líquids i actius. I això és així per diverses raons:
- Mercat profund: moltes ordres de compra i venda a diferents nivells de preu, la qual cosa permet absorbir grans transaccions sense provocar canvis bruscos en el valor de l'actiu.
- Alt volum de trading: aquests actius es negocien constantment en múltiples exchanges, generant milions de dòlars en volum diari.
- Àmplia adopció: són àmpliament acceptats com a mitjà de pagament, reserva de valor o en aplicacions DeFi, la qual cosa manté una demanda constant.
- Preus estables: a causa de tot l'anterior, i dins de la volatilitat típica del mercat cripto, els preus es mantenen estables.
Com la liquiditat afecta les estratègies d'entrada i sortida
D'altra banda, la liquiditat també afecta a les estratègies d'entrada i sortida:
- L'alta liquiditat facilita les entrades i sortides, ja que els preus es mantenen estables i els problemes de slippage són baixos.
- En els mercats de baixa liquiditat ocorre tot el contrari: el slippage s'accentua i els preus poden experimentar moviments bruscos, fent que trobar un bon moment on sortir sigui complex.
Com els exchanges mantenen la liquiditat
Com els exchanges són els primers interessats a mantenir la liquiditat en els seus mercats, empren diverses estratègies per a incentivar-ho.
En el cas dels CEX, molts utilitzen creadors de mercat (market makers) que proporcionen ordres de compra i venda contínues, reduint el spread i facilitant les transaccions. D'aquesta manera mantenen l'activitat i s'asseguren la disponibilitat d'actius fins i tot en períodes de baixa activitat del mercat.
A més, els exchanges solen oferir incentius com recompenses en tokens natius, descomptes en comissions o programes de staking per a atreure a més usuaris i proveïdors de liquiditat.
Els DEX, per part seva, depenen principalment dels pools de liquiditat i els proveïdors de liquiditat (LP) que dipositen els seus fons a canvi de comissions i recompenses.
La liquiditat com a base de mercats cripto saludables
Confiança, eficiència, preus estables, facilitat per a executar operacions i menor risc de manipulació són només algunes dels avantatges que ofereix una alta liquiditat en el mercat de criptomonedes.
Comprendre aquest concepte és clau per a desenvolupar estratègies d'inversió efectives. En última instància, la liquiditat no sols beneficia als traders individuals, sinó que enforteix tot l'ecosistema cripto en promoure un mercat més transparent i accessible per a tots els participants.
En Venga treballem amb proveïdors de confiança que garanteixen la màxima liquiditat a cada moment, la qual cosa ens permet oferir conversions ràpides, segures i al millor preu disponible. A més, informem de manera transparent als nostres usuaris perquè puguin prendre les millors decisions a cada moment.
Avís legal: El contingut d'aquest article s'ofereix únicament amb finalitats educatius i informatius i no ha d'interpretar-se com a assessorament financer ni d'inversió. La interacció amb la tecnologia blockchain, els criptoactius i les aplicacions Web3 comporta riscos, inclòs el possible risc de pèrdua de fons. Vingui recomana als lectors realitzar una recerca exhaustiva i comprendre aquests riscos abans d'interactuar amb criptoactius o tecnologies blockchain. Per a més informació, consulti els nostres Termes de servei.